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浅析多数控股盟主与加盟商的新游戏-【资讯】

发布时间:2021-07-15 18:08:05 阅读: 来源:美发椅厂家

» 服装资讯 » 服装技术 » 网商经验 » 浅析多数控股盟主与加盟商的“新游戏”浅析多数控股盟主与加盟商的“新游戏” 日期:2010-06-26 潮流指数:588 编辑:品牌服饰 盟主和加盟商的关系本来非常简单,加盟商通过付费取得盟主的品牌、管理模式、产品等授权,然后自主经营,风险自担,基本上和资本市场收益的关系不大。但最近招商加盟市场上的游戏规则突变,越来越多的加盟商发现如果自己跟对了“东家”(被VC投资的盟主),未来还有可能获得数倍于经营收益的资本收益(上市后的收益)。 “很多赚钱的加盟商其实根本不懂什么叫资本收益,简单认为自己的店目前是赚钱的,突然被盟主收购了51%的股权,好像赚的利润一半就要分给盟主了,心理特别不平衡。其实盟主收购加盟商的目的并非是要和加盟商分享经营利润,而是要获得财务报表,以实现最终上市。一旦上市,盟主和加盟商都可以获得高额的资本市场收益。”唯美度集团董事长晨光说,她的企业刚刚获得一家英资风投机构第一轮1500万美元投资,未来上市可期。 加盟商为什么争相被控股? 最近一段时间,美容连锁品牌——唯美度总部接到很多咨询电话,都是一些投资者打来的,他们希望加盟唯美度。据唯美度市场部经理、台湾籍的Karl先生介绍,仅仅3月份这样的电话就接了近千个。通过调查才知道,原来这些投资者听说唯美度要收购加盟商,而且是以市盈率的几倍来收购。 唯美度今年拿到1500万美元的投资后,开始着手筹建沈阳、广州、上海、成都和北京五大办事处,并加大对加盟店的支持力度。据唯美度总裁晨光介绍,唯美度目前确实在考虑收购的计划,准备一段时间后开始收购那些经营业绩不错的加盟店。“在美容行业,大规模收购加盟店的行为才刚刚开始。”晨光说。 由于资本的进入,很多特许连锁品牌都展开大规模地收购行动,百丽、21世纪不动产、小肥羊、永和豆浆、游戏学院等知名连锁机构都在拿到风险投资的资金后,纷纷加大直营连锁的力度或者展开对加盟店的收购行动,在短时间内,直营比例大幅度增加,例如,21世纪不动产就在拿到第二轮艾威基金5200万美元的投资后,迅速在北京和上海等城市增加了150家直营店。 在风险投资的眼中,直营连锁更受到青睐,毕竟直营连锁更容易贯彻总部的管理体系。“加盟店过多,容易导致管理混乱,加盟体系就很不稳定。”凯鹏华盈投资公司副总裁周炜说。更为重要的是,从财务角度讲,即使规模再大的特许加盟体系,加盟方的销售收入和利润也没有办法在盟主的财务上体现,因此,在资本的推动下,在上市的诱惑下,特许连锁品牌展开收购加盟店或者开直营店的做法也就顺理成章了。 “一些嗅觉敏锐的加盟者获悉总部或者盟主有上市的计划,也会主动向总部靠拢,希望盟主上市前优先回购自己的股份,从而享受到来自资本市场的收益。”资深营销专家李志起分析。但是在不同行业,由于上市后的市盈率存在较大差异,加盟商也并不都情愿被收购,例如教育培训产业由于上市的市盈率普遍比较低,加盟学校的收购难度就比较大,一般盟主都是拿现金才可以进行收购。 百丽模式的行业诱惑 2007年5月23日,内地的女鞋龙头企业百丽国际控股在香港正式挂牌上市,融资86.6亿港元。上市当天就创造了市值达789亿港元的神话,一举超过国美电器当天360亿港元市值一倍多,成为香港联交所市值最大的内地零售类上市公司。那么,作为一个国内女鞋品牌为什么如此获得资本市场的追捧呢? 看看百丽上市前三年的财务数据就可以看出一些端倪:2004年百丽的销售收入和利润分别是8.7亿元和7500万元,而到了2006年这两个数据暴涨到62亿元和9.7亿元,利润增长了13倍。“这样的增长速度当然会受到资本市场的青睐,但这样的增长速度更多的是借助资本方式获得的,这两年中尤其是2005年,百丽通过资本运作的方式收购了1500家优质的加盟店,直营店的数量大大增长,这样通过合并财务报表,百丽体现在财务上的营业额和利润就是一片飘红了。”一位熟悉百丽资本运作的业内人士表示。 2005年,百丽公司引入摩根士丹利和鼎晖投资两家PE战略投资者,融资2366万港元,约占百丽4%的股份。“从这些数据可以推断出当时风险投资给出的公司估值大约为6亿港元,而上市后市值达到了789亿港元,摩根士丹利和鼎晖的投资回报达130倍。 那么,对于那些在上市前被收购的加盟店而言,虽然被控股,但上市后,其资本增值的倍数带来的收益比被控股失去的利润大得多。以百丽公司2006年每股盈利0.1475港元、每股6.20港元IPO价格计算,其上市市盈率达到42倍。“再说,百丽用的是股权收购,用未来上市后的溢价换取加盟商51%的股份,从而取得控股地位,上市前并不和加盟商进行分红,这样就保证了加盟商的利益,同时又以很低的代价就将1500家加盟商的财务数据合并到百丽的账上,从而给资本市场一个漂亮的成绩。”这位谙熟资本运作的人士道出了其中的原委。 事实上,百丽上市后,那些加盟商也享受到了上市带来的巨大收益,造就了为数不少的千万富翁。百丽的运作模式早已不是业内的秘密,很多连锁企业都计划按照这种模式展开对加盟商的“收购”。 收购优质资源的加盟店 林圣美两年前加盟了唯美度,在山东济南开了一家唯美度美容院,生意一直还比较稳定。对资本市场并不了解的林圣美最近听说总部计划收购加盟店,一时没有了主意,担心总部收购后自己失去了对美容院的控制权。通过和总部沟通,获悉总部在未来一两年内准备上市的计划,又找到熟悉资本市场的朋友交流,林圣美的态度来了个180度的转变,主动向总部提供最近两年来的财务数据,要求总部收购。 作为加拿大唯美度集团在国内的授权机构,唯美度在国内已经开设了1600家加盟店。“目前现有的1600家加盟店中,我们把它们分为ABCD四个级别,A级别的首先考虑收购,B和C需要培植后重新评估,再考虑回购。”晨光说。 盟主对加盟商的收购并不是一蹴而就的,用晨光的比喻就是挑中一元的苹果树,经过细心的浇水和施肥,然后花两元将它们收购回来。而在这个过程中唯美度虽然还没有完全实现对加盟店的控股,但是已经开始着手采用直营化管理。“通过重新设计店面,对仪器重新配置,建立美容培训学校,培养美容专业人才,逐渐实现整个服务的标准化和规范化。” 对具体的收购策略,晨光避而不谈,只是轻描淡写的说不排除用股权收购的方式来实现。因此,唯美度很有可能将参考百丽的模式采取收购行动。 事实上,风险投资看中的除了唯美度庞大的渠道网络,更为重要的是,唯美度具有对终端的相对较强的控制能力,加盟商一旦加盟就必须向总部购买产品,而且这个产品在实际经营过程中是没有办法替代的,这就为总部提供了稳定的产品利润,加盟商则获得是服务利润,彼此并不冲突。这和很多连锁品牌只靠收品牌使用费或者授权费是存在很大差别的。“即使像小肥羊、东来顺这样的连锁品牌,都没办法保证加盟商全部采购自己的原料,盟主很难赚这个环节的钱。”李志起说。 因此,像唯美度这样的连锁品牌受到资本的青睐就不足为奇了,《连锁经营管理条例》规定的5月1日后没有备案的企业不得从事连锁加盟,在今年5·1大限前,唯美度首批获得了商务部连锁经营备案,获得全国范围发展连锁经营资格。据晨光介绍,公司计划收购一批优质的加盟店的消息传出后,多数加盟商都表示比较愿意接受收购,甚至还引发了新投资者的加盟兴趣,让招商也热了起来。来源:加盟网

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