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抵抗性反弹已进入多空拉锯阶段

发布时间:2021-01-08 03:16:44 阅读: 来源:美发椅厂家

10月份,新增贷款反季节性地出现了环比增加,这表明央行已经根据经济形势的需要,逐步放松了信贷控制。笔者认为,随着通胀的继续下行以及经济下行的风险更加突出,新增贷款小幅增加的势头有望延续至明年一季度,由此决定贷款同比增速也将在年底出现回升。

11月以来,央行继续通过多种措施,包括1年期央票利率下调,净投放货币增加等,引导金融市场资金利率下行,以利于商业银行新增信贷。即使是这样,也很难期待信贷出现类似2009年初那样的全面放松,毕竟为了经济结构调整的需要,明年宏观政策仍是有保有压,对于房地产的调控仍将强化,这就决定了虽然受益于银行整体资金面的宽裕,部分受压部门的新增贷款也会比今年要稍多些,但是总体贷款增量仍可能维持较低位置。今年底、明年初,A股市场的资金面依然偏紧。

上周希腊与意大利政坛先后发生地震,标志着欧洲主权债务危机步入新的阶段。自希腊于2009年12月初爆发债务危机以来,欧债危机已历时近两年,希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利先后卷入其中。尽管欧盟、IM F、各国政府采取了诸多应对措施,但是债务危机不仅没有根除,反而渐成燎原之势,极有可能失控。债务危机最深重的两个国家的行政首脑先后辞职,继任者均为“技术性官僚”,显示出希腊和意大利政府解决债务危机的决心与魄力,但市场对此并不信任。

从过去近两年的情况来看,仅仅依靠财政政策无法解决欧债危机。没有货币政策的帮助,重债国无法走出“财政紧缩经济下行财政状况恶化财政进一步紧缩”的恶性循环。如果意大利的局面按照当前状况发展下去,其国债收益率将攀升至7%不可接受的水平,即使欧洲央行大规模购买意大利国债,也很难阻止欧债危机进一步蔓延和恶化。欧洲央行只能解决短期的流动性危机,不能解决实体经济增长潜力剧烈下降带来的偿付性危机,希腊被清理出欧元区可能只是迟早的事。

美联储主席伯南克日前表示,美联储“致力于”降低失业,并警告称欧洲的紧张情势恐对全球经济造成冲击;英国央行第三季度通胀报告称,欧洲经济前景已经恶化,明年中期前经济恐维持在停滞状态;11月16日,日本央行微调了对经济前景的评估,强调外围经济减速使日本当前出口和生产增幅放缓,这是该行自今年7月份以来首次调整对经济前景的评估。

今年以来,全球银行、保险和资产管理公司已经宣布的裁员人数达到19.5万,超过2009年的17.4万。本周三,惠誉评级发布报告称,如果欧元区主权债务危机不能及时得到解决,那么美国银行业的信用前景将会恶化。同日,穆迪也下调了德国10家银行的优先债务和存款评级。也从一个侧面反映出欧美经济发展前景并不乐观,明年将在经济低迷、衰退之间摇摆。

上证综指日线形成小双头并跌破颈线,短期调整目标指向2408点。值得注意的是,各类机构中的大多数年内都是亏损的,年内余下的31个交易日,只要没有大的利淡因素,这些机构将为减少亏损或扭亏而努力。年底前,A股市场将在2350点—2650点之间震荡,个股、板块的表现将取决于持有机构的努力。

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