美发椅厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
美发椅厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

德银给予搜狐持有评级目标价调低至60美元

发布时间:2020-01-14 18:09:52 阅读: 来源:美发椅厂家

北京时间2月9日下午消息,德意志银行今天下午发布投资报告,将搜狐(Nasdaq:SOHU)股票评级从“买入”(buy)下调至“持有”(hold),目标股价从82美元下调至60美元。

以下是报告摘要:

下调至持有评级,源于利润率压缩和低收益

我们认为搜狐集团(包括游戏分公司畅游、搜索和在线视频分公司搜狗)今年将进入投资周期,这使得我们将搜狐对应2012年和2013年的预期运营利润率分别下调6.7个百分点和4.9个百分点。不按美国通用会计准则计算,我们对于搜狐的2012年、2013年预期每股收益比此前预期低了36%、28%。我们认为现阶段可见的部分投资(浏览器/搜索技术和新兴游戏领域)回报率较低。我们预计市场将进一步降低搜狐2012年预期收益。

今年第一季度品牌广告指导性预测并不代表2012年表现疲软

尽管第一季度品牌广告指导性预测低于预期(同比增长5%至10%,我们预计认为同比增长26%),但我们预计,受到视频广告85%的增长、门户网站广告8%增长的推动,搜狐2012年品牌广告将增长24%。我们预计今年搜狐总广告营收将增长40%。我们认为搜狐今年门户广告营收预期将降低,但视频广告增长势头将部分抵消门户广告的疲软。

利润率压缩为今年主要风险

我们预计搜狐今年的利润率将大幅降低,主要受到以下投资影响:1),畅游研发团队。2)视频内容和搜狗研发和基础架构。我们更看好新浪,因为:1),新浪的广告商类比和搜狐略有不同,这使得他们更具抵抗性。2),我们预计新浪今年的门户广告份额将有所增加,主要源于媒体影响力的增加和门户网站、微博的协同作用。

目标股价降至60美元

考虑到搜狐今年的利润率充满不确定性,我们将搜狐股票评级从买入下调至持有。我们基于分类加总估值法(SOTP)对搜狐游戏/视频/门户/搜索/无线增值业务解决方案(WVAS)的股价预期分别是每股15美元/11美元/12美元/7美元/0.3美元。考虑到搜狐低利润率和低收益,我们将搜狐的目标股价下调27%。增长或下滑风险包括《天龙八部》的表现、在线视频竞争力以及与奥运会有关的广告预算。

本文提到的股票:$搜狐(SOHU)$

名医汇

名医汇

名医汇

相关阅读