美发椅厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
美发椅厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

周三机构一致看好的10大金股

发布时间:2021-01-08 02:48:44 阅读: 来源:美发椅厂家

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 信立泰:新产品静待招标,中报预增20~30%

信立泰(002294)002294 医药生物

研究机构:招商证券(600999)分析师:徐列海,李珊珊,杨烨辉,张同 撰写日期:2014-04-22

14年1季报业绩符合预期:实现收入、净利润6.51亿元、2.54亿元,同比分别增长23.3%和25.9%,实现EPS0.39元符合预期。每股经营净现金0.3元,同比大幅增长89%,主要是存货周转显著提升。1季度毛利率同比小幅下降0.2个百分点,我们认为和固定资产增加有关。费用控制良好,营业费率同比下降0.5个百分点。研发成本投入较多,管理费率提升0.4个百分点。

分产品来看:

制剂收入增长预计略超25%:主力品种泰嘉增长约30%、贝那普利稳定增长,头孢制剂也有所增长;新产品阿利沙坦和比伐芦定需要等待招标;

原料药预计同比基本持平。

14年中报净利润预增20~30%:我们预计中报利润增速在25~30%,对应EPS0.75~0.78元;

老产品有招标压力,新产品受益于招标:氯吡格雷由于进入新版基药,在部分省份招标中可能有一定压力,我们认同坚持学术的销售模式,泰嘉在二级以上医院替代波立维的趋势仍将维持。新产品比伐芦定和阿利沙坦受益于新一轮招标,同时如果顺利进入医保,放量速度将更快。

研发实力突出,梯队产品储备丰富:产品战略围绕心血管领域“金字塔”状由高端往下辐射,目前已经形成了氯吡格雷(PCI手术术中及术后)为龙头、比伐芦定(PCI手术术中)、贝那普利、阿利沙坦(降血压)等心血管专科药产品梯队,同时13年也获得了治疗II型糖尿病的新药苯甲酸复格列汀在国内的独家开发和市场权利,后续心脏支架(PCI手术)有望14~15年上市。

业绩预测与投资评级:维持预计14~16年净利润同比增长26%、25%、24%,实现EPS1.60元、2元、2.47元。公司是具有战略眼光、布局长远的创新型企业,在心血管营销具有难以逾越优势,且将受益于医保付费方式改革,当前股价对应14年预测PE18倍,维持“强烈推荐—A”评级。

主要风险是主导产品氯吡格雷进入基药后招标价格可能会下降。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 海正药业:13年收入增长强劲,费用压力短期拖累业绩,制剂转型渐入佳境

海正药业(600267)600267 医药生物

研究机构:招商证券 分析师:徐列海,李珊珊,杨烨辉,张同 撰写日期:2014-04-22

公司13年收入同比增长48%,净利同比增长0.19%(扣非下降8.59%)。实现收入86亿元,同比增长48%;净利润3亿元,同比持平(扣非后下降8.59%),EPS0.36元(扣非0.26,同比下降10%),略低于预期。公司收入增长仍保持强劲,主要来自于海正辉瑞合资公司的销售收入43亿,受行业性负面影响较小,超全年38亿(含税)的目标,符合我们的预期。公司由于扩建销售团队,销售费用增加233%,导致净利润增速回落。其中,受海正辉瑞合资并表影响,整体毛利率34.6%同比提升近9个pp,销售费用率上升近8个pp。管理费用率控制较好,略降近1个pp,公司处于战略性转型升级阶段,创新药、生物药及制剂药物研发导致研发费用压力仍然较大。

分产品看,制剂业务持续发力:公司制剂收入增长50%,收入占工业收入47%,带动工业毛利率提升8.86%;原料药17.2亿,增速持平。肿瘤药受益于营销体系的建立和新销售团队的市场开拓,收入增长32%,其中预计制剂增速近40%,表阿霉素针等产品销量增加明显。心血管药因受原料药价格和销量的影响,收入下降7.65%。其他类药品增长141%,毛利率提升27%,主要因为腺苷蛋氨酸等销量大幅增长,13年腺苷蛋氨酸成为公司新的过亿品种,实现收入1.67亿,市场占比超过三分之一。

研发投入进一步加大,产品梯队日益完善:13年公司研发支出4.8亿,同比增长15%。研发支出占比公司工业收入15%。环丝氨酸和替加环素获批生产,卷曲霉素通过WHO现场审计,安百诺等待现场检查。公司目前开发一类新药8个,1.1类新药HS-25完成国内和美国一期临床并被美国批准进入二期临床,人参皂苷C-K已进入临床试验,另有4个创新药提交临床申请。此外,公司申请23个DMF,9个ANDA,国内注册提交申请28个,批准生产5个,批准临床2个。仿制药、新剂型、生物药和创新药的全方位全体系的研发平台日益完善。

13年11月曾公告拟停发行可转债而转为定向增发,未来将大幅提升公司的制剂生产能力:曾公告拟向不超过十名特定对象以非公开发行不超过13,950万股,拟募集资金总额不超过19.88亿元,预计在14年下半年有望拿到批文(详见13年11月报告《公告拟停发行可转债而转为定向增发,为制剂和原料药业务扩产利于长期发展》)。预计每股发行价格不低于14.26元,即不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%,此次募集资金将用于:1、年产20亿片固体制剂、4300万支注射剂技改项目;2、抗肿瘤固体制剂技改项目。3、二期生物工程项目。此次募资主要为制剂和原料药业务扩产,尤其显示公司对发展制剂业务的决心。

维持“强烈推荐-A”投资评级:我们调整盈利预测14~16年净利润增长15%、25%、25%,EPS0.41、0.52和0.65元(原预测14-15年EPS0.55和0.70元),对应PE36、30和23倍,维持之前判断,弹性在于公司对高额研发投入的资本化程度,短期费用压力的增加有望逐步缓解,我们认为公司未来3年制剂业务持续提速,后续储备品种丰富,维持“强烈推荐-A”的投资评级;

风险提示:原料药价格下降及需求回落;富阳基地转固后折旧费用的增加。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 海天味业调研报告:渠道下沉、结构升级、品类拓展将助力公司持续成长

海天味业(603288)603288 食品饮料行业

研究机构:国泰君安证券 分析师:胡春霞,柯海东 撰写日期:2014-04-22

维持“增持”。结合调味品行业良好的发展态势,及公司2014年收入增长16.8%,净利润增长24.4%的规划目标判断,我们上调2014、2015年公司EPS预测分别为2.68、3.19元(此前为2.55、3.10元),上调目标价至81元(对应2014年30倍PE),维持“增持”评级。

强大的渠道、供应链管理能力构成了公司核心竞争力:1)公司销售网点数量冠绝全行业;2)公司严格管理渠道,防范窜货,掌握销售情况,保障了经销商的利润空间;3)以销定产,依靠先进的ERP系统提升供应链整体效率;4)激励机制到位保障了公司执行力。因此公司成为平台型的企业,形成了很高的壁垒,有望持续创造超额利润。

2014年公司将进一步渠道下沉,推动结构升级,品类加速拓展:1)公司在大部分的地级市市场网络仍有继续深耕的空间,而县级市场则仍有半数为空白市场,有待继续覆盖;2)2014年公司推出终端定价在15元的海天老字号高档新品,比现有的主力产品终端价超出50%,将有望推动公司产品结构进一步升级;3)公司2012年推出拌饭酱,2013年收入已达1个亿,2014年将从区域走向全国,估计未来几年做到5亿以上,2014年公司将进军料酒、腐乳市场。

募投产能逐步释放,保障2014年产量增加近16%:公司IPO募投150万吨产能,一期50万吨已消化,二期在2013年已释放20万吨,预计2014年将释放剩余的30万吨,产量增幅接近16%,三期项目将在2015年试运营,保障公司长期成长。

风险:食品安全、原材料波动、产能消化风险

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 新华都2014年一季报点评:一季报拉开业绩反转大幕

新华都(002264)002264 批发和零售贸易

研究机构:国泰君安证券 分析师:孙金钜,王稹 撰写日期:2014-04-22

维持“增持”评级,目标价13.5元。看好公司开始于2014年一季度的业绩反转和向彩票、电商的战略转型。预计公司2014-2016年的营收分别为78.73亿元、91.51亿元和106.14亿元,净利润1.54亿元、1.91亿元和2.38亿元,对应EPS 0.28元、0.35元和0.44元。

2014年一季度业绩迎来强有力反转,符合我们预期。2014年一季度,公司营收和归属于上市公司股东的净利润分别为20.25亿元、4385.56万元,同比分别增长-2.79%和41.14%,符合我们先前对公司2014年一季度业绩强力反转的判断。我们认为业绩上公司最坏时候已经过去,一季度的业绩反转将为2014年全年高增长打下坚实基础,公司也公告预计2014年1~6月份净利润变动区间为155.71%~201.17%。目前公司百货超市发展战略已由扩张主导转为利润主导,主力旗舰店泉州丰泽店在经过半年装修之后在2013年年底重新开业,同时大部分亏损门店在2013年全部处理完毕。同时公司通过成本控制和门店的精细化管理,提高了现有门店的盈利能力。另外,根据集团承诺函,万家城项目也将为公司未来三年带来至少年均7656万元投资收益,增厚EPS在0.1元左右。

向电商和互联网彩票等积极转型,期待陆续开花结果。B2B业务:新华都于2013年底开始与阿里巴巴集团合作,共建“阿里巴巴·海峡西岸经济区产业带平台”、合作运营食品类商品(以进口食品为主)的跨境贸易电子商务平台等,开始公司的电商转型之旅。我们认为B2B业务是公司转型的基础,将为后续的发展(如O2O、互联网彩票B2C等)积累经验。O2O业务:2014年3月,公司与阿里签订O2O战略合作框架协议根据协议,同时与腾讯微信开展合作。B2C业务:以彩票为突破口,我们预计互联网彩票将是新华都电子商务战略的主要发展方向,公司有望打造一个包括福利彩票、体育彩票在内的互联网加实体店的全方位销售体系,建在超市之上的互联网彩票企业的新型模式具有独特性和稀缺性。

催化剂:开拓互联网彩票取得实质性进展。

核心风险:传统业务受电商冲击影响利润率进一步下滑。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 克明面业:一季报收入及业绩超预期,股权激励考核指标逐年递增

克明面业(002661)002661 食品饮料行业

研究机构:申银万国证券 分析师:曾郁文 撰写日期:2014-04-22

事件:1)公司一季度收入及业绩超预期:公司14 年一季度实现收入3.59 亿元,同比增长37.61%;实现净利润2525 万元,同比增长28.55%,扣非后增长20.97%;一季度实现EPS0.304 元。同时公司公告预计1-6 月净利润增长10%-35%,对应EPS0.550-0.675 元。2)公司公布股权激励草案:拟授予激励对象限制性股票和股票期权共480 万股,占总股本的5.78%。其中限制性股票共320 万股,授予价格15.33 元/股;股票期权共160 万股,授予价格31.05元/份。

投资评级与估值:我们预计14-16 年公司实现收入15.34 亿元、19.26 亿元和25.09 亿元,同比增长25.2%、25.6%和30.3%;实现EPS1.19 元和1.34 元和 1.65元,分别增长13.4%、12.8%和23.0%,分别对应14-16 年PE25/22/18 倍。公司是挂面行业龙头,收入持续快速增长,份额不断提升,目前市值较小仅25亿元,维持“增持”评级。

有别于大众的认识:1、公司收入持续保持20%-30%增长,市占率不断提升:挂面行业年增速约3%-5%,低端产能已出现过剩。公司作为挂面龙头,过去几年收入能够实现20%-30%的年增长,市场份额不断提升。截至4 年1 月,公司在挂面行业占有率已达19.07%(13 年1 月为18.10%),远高于金龙鱼(7.62%)、金沙河(5.99%)等品牌,“陈克明”挂面的高品质形象已深入人心,当之无愧的成为挂面消费的第一大品牌。2、一季度业绩超预期,我们认为主要原因来自:1)收入超预期增长:春节旺季受益自动化程度提高带来的产能增加和份额的持续提升,一季报收入实现高增长。2)费用率的下降:14 年一季度的销售费用率较去年同期下降了近3 个百分点,管理费用率较去年略有提升,期间费用率合计较去年同期减少了2.2 个百分点。3、本次股权激励有利于公司份额持续提升:1)收入和净利润的考核指标呈逐年递增趋势:以13 年为基数,14-18 年收入增长率不低于25%/50%/80%/116%/160%,扣非后净利润增长率不低于10%/20%/40%/65%/100%。2)激励对象全面:本次激励对象为公司高管、中层员工骨干、核心业务(技术)骨干人员等,涵盖生产、营销、技术及管理等方面,激励全面到位,将有助于公司份额的进一步提升。4、华东成功模式向全国复制,产品升级和新品推广可持续关注。1)华东模式向全国推广:13 年公司在华东地区实现了近50%的增长,14 年公司将把华东的成功经验推广至其他区域,实现份额的快速提升。2)产品升级和新品值得关注:14 年传统挂面产品结构继续升级、产品线将不断延伸;此外公司将推出的“鲜湿面”、附加调料包的差异化口味新产品也值得期待。

股价表现催化剂:部分区域销售快速增长;新品推广超预期;l 风险揭示:新增产能消化不利。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 复星医药第一部:医疗服务篇,打造医疗服务大板块

复星医药(600196)600196 医药生物

研究机构:海通证券(600837)分析师:江琦,郑琴,周锐 撰写日期:2014-04-22

我们推荐的理由:(1)大力布局医疗服务板块,抓住社会资本进入医疗服务行业发展的大机会,持续布局;(2)持续投入创新药物研发,为后续产品做储备;(3)继续发展工业板块,工业品种更加丰富;(4)股权激励推出,扣非后业绩预期更加明朗。

把医疗服务打造成大板块,抓住社会资本进入医疗服务行业大发展的行业性机遇。我们认为社会资本进入医疗服务行业的大发展机会刚刚开始,这是一波可以持续十年的浪潮。公司09 年开始布局,先后布局了美中互利(和睦家医院)、济民肿瘤、岳阳广济、宿迁钟吾、南洋肿瘤、佛山禅城医院。战略定位清晰,看好公司未来继续在这一领域布局,以并购民营医院、参与厂矿医院改制、参与公立医院改制、新建医院的优先级,发挥自身民营的特质和并购的优势,打造整个医疗服务的大板块。 持续投入创新药物研发,为后续产品做储备。创新药物是全球趋势,同样是中国趋势,创新药物领域中牛股不断,大企业可以通过自建团队也可以通过并购获得重磅在研品种。公司自身研发平台建立近5 年,研发效率高,成果初现。目前有重庆复创为小分子化合物研发、复宏汉霖为生物药以单抗为主的研发平台。复创已取得苯甲酸复格列汀1.1 类新药临床批件,后续抗肿瘤小分子药物有望逐步申报。复宏汉霖在研单抗药物抗CD20 单抗获得临床批件,抗HER2 单抗等4 个品种已申报临床, 在单抗研发的布局走在前列。万邦胰岛素类似物申报临床、大连万春的肿瘤药物研发平台,和高校合作共建研发等提升研发实力的布局。创新药物的布局时间周期长, 但是潜力大,是公司的又一大看点。股权激励条件之一为13-15 年研发费用不低于制药业务收入比例的4.8%、4.9%、5%,显示出公司持续投入创新药物的决心。

继续稳步发展工业板块,品种更加丰富。公司目前在心脑血管、新陈代谢及消化道、神经系统、血液系统、抗感染主要领域里有15 个过亿品种,旗下拥有江苏万邦、重庆药友、锦州奥鸿、湖南洞庭、Alma 等重要工业子公司,作为目前工业发展的基础。现有品种中前列地尔干乳、非布司他有可能成为下两个重磅产品。

股权激励推出,业绩预期更加明朗。13 年9 月是上市16 年来首次推出股权激励, 给出13-15 年扣非后净利润不低于10、12.5、15.6 亿的目标,业绩可预测性增强。

盈利预测与投资评级。公司创新药物研发持续投入、工业优质资产增加、医疗服务大平台打造战略清晰,发展成大型医药、医疗集团趋势显现,看好持续成长能力, 维持买入评级,建议积极配置。预测14-16 年的EPS 为1.06、1.29、1.56 元(总股本变动),鉴于公司投资收益为收购新药研发提供不断的资金支持,我们认为公司逐步成为医药板块中的主流公司,我们给予14 年整体28 倍估值,目标价29.68 元。

不确定因素。医疗服务并购的时间进度具有不确定性;创新药物研发周期长,获批时间具有不确定性。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 数码视讯:OTT业务加速落地,全年业绩高增长确定

数码视讯(300079)300079 通信及通信设备

研究机构:招商证券 分析师:周炎 撰写日期:2014-04-22

OTT业务加速落地。数码视讯正从传统广电设备商向OTT运营商转型,先后与华数传媒(000156)、湖南有线、广西广电签订了OTT战略合作协议。依托自身在OTT平台解决方案、电视支付上的优势以及与广电的良好合作关系,数码视讯已经完成了对内容方(优酷土豆)、牌照方(华数传媒)和广电运营商的初步整合,形成了完整的OTT产业链闭环。预计随OTT业务的持续推进,后续公司还将与乞讨族广电运营商展开合作。

今年是广电运营商集体发力的一年。面对互联网厂商OTT、电信运营商IPTV的冲击,广电运营商面临巨大的用户下降压力,需要进行自我革新。在互联网不可阻挡的趋势下,广电若回避OTT、避免其与自身有线电视的竞争,只能放任用户流失最终走向末路。依托自身有线直播的优势,融合OTT业务推出DVB+OTT,才是广电运营商未来的主流选择。预计今年开始广电运营商会在内容、传输管道及OTT终端上加大投资,抢占电视互联网的市场。我们看好在这种背景下,广电系厂商的OTT战略,数码视讯作为龙头最为受益。

广电现有网络不足以支撑DVB+OTT业务,双向网改必然加速。《中国宽带网络市场状况白皮书》显示,截止到2013年底,我有有线电视用户为2.24亿,双向网改渗透用户为2850万,有线网改实际用户占全国有线电视总用户为12.77%;而实际开通双向网改的用户更少,仅占7%,只有这7%的用户,可以支撑广电的DVB+OTT业务。在DVB+OTT内容丰富、终端成熟的背景下,管道成为最大的制约,因此我们认为双向化改造必将加速。我们看好在此背景下数码视讯超光网业务的爆发,预计14年有望实现1亿以上的收入。

影视业务进展顺利,有望成为超预期点。公司自制电视剧《急诊室的故事》已于3月中旬顺利杀青,预计年中上映。此外,投资的电影《朝内81号》、《无问西东》、《闺蜜》、《十万火急》也将在今年陆续上线。影视业务的弹性很大,且在此领域公司后续在外延扩张的可能,有望成为超预期点。

14年业绩高增长确定性强,向OTT运营商转型助力估值提升,维持强烈推荐-A。短期而言,随收入确认延迟影响的消除公司业绩将重回增长,今年的业绩高增长确定性很强。长期而言,数码视讯依托广电正实现从设备商向OTT平台运营商的转型,布局逐渐清晰,此前储备的影视、电视支付、体感设备、电视游戏等均可以装入平台为OTT业务服务,形成有效协同。维持强烈推荐-A,预计14-16年EPS为0.75/1.01/1.32元,维持强烈推荐-A,目标价30元。

风险提示:OTT业务发展不达预期、超光网发展不达预期、传统业务加速下滑。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 广汇能源:2013年扣非净利润增长27%

广汇能源(600256)600256 煤炭开采业

研究机构:海通证券 分析师:邓勇,王晓林 撰写日期:2014-04-22

广汇能源公布2013年报及2014年一季报 。

2013年,广汇能源实现营业收入48.05亿元,同比+29.34%;实现归属于母公司净利润7.51亿元,同比-22.09%;加权平均净资产收益率为8.95%。

每股指标方面,2013年公司实现基本EPS 0.1430元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.088元,归属于上市公司股东的每股净资产为1.56元。

1Q2014,广汇能源实现营业收入15.00亿元,同比-0.1%;实现归属于上市公司股东的净利润8.57亿元,同比+62.86%;加权平均净资产收益率8.77%,实现基本EPS 0.1641元。

盈利预测与投资评级 。

广汇能源拥有煤炭、原油、天然气上游资源,同时从事煤化工、煤炭分质利用、LNG等项目的生产和产品销售,成功转型成为综合性能源公司。目前公司业务以煤炭销售、煤化工、LNG生产销售等为主,同时在建1000万吨煤炭分质利用等项目。随着煤化工项目的复产、LNG销售量的提高以及在建项目未来投产,公司收入利润有望快速增加。我们预计公司2014~2015年EPS分别为0.45、0.80元,按照2014年EPS及20倍PE,我们给予公司9.00元的目标价,维持“增持”评级。

风险提示 。

项目建设进度不达预期的风险;煤炭及LNG等产品价格大幅波动的风险;政策及资金风险。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 三川股份:一季度增长超预期,智能成表出货大增

三川股份(300066)300066 机械行业

研究机构:招商证券 分析师:王海东,黄炜 撰写日期:2014-04-22

事件:三川股份公布了一季报,实现营业总收入1.21亿元,归属净利润1481万元,分别同比增长20%,35%,合EPS0.09元。

评论:

1、业绩达到预测上限,智能成表出货大增

三川一季度净利润增长35%,达到年报预测的上限,略超我们的预期。1-3月智能成表发货量同比增长157.08%,销售量同比增长107.37%。智能成表销量的增长,直接拉动了产品综合毛利的增长,同比大幅提升2.4个百分点。是驱动公司业务收入及利润增长的主要原因。随着今年阶梯水价的全面推广,智能表需求将持续快速增长,带动三川收入和毛利率双升。

2、水工产业园投产,原厂区设立蓝川市场

三川在鹰潭高新技术产业开发区龙岗片区占地420亩的水工产业园,总投资近二亿元,建筑面积十余万平方米,是目前全球最大的单一水表制造基地。今年春节期间,三川已经完成了整体搬迁,迅速启动生产,充分缓解了公司产能不足的瓶颈。为盘活公司整体搬迁后老厂区的土地资产(土地面积约158亩,其中商业服务用地约88亩,工业用地约70亩),推动公司环保水工战略实施,公司以上述土地使用权及工业地块上的建筑物、构筑物作为出资,与江西三川集团有限公司、江西储弘投资有限公司共同设立江西蓝川市场经营有限公司,合资开发定位为环保水工、水暖家居、电商等专业市场的“江西三川国际电商城”项目,预计建成后将为公司带来较好的补充性利润。

投资建议:三川股份目前主要的投资逻辑是智能成表比例上升带动毛利率持续上升,未来,水务公司的投资以及从单纯表计生产商向服务商的转变将为长期发展打下基础。考虑到公司一季度业绩超预期,我们上调14-16年EPS至0.89、1.12和1.45元。目前公司估值接近21倍,增长有保障,维持“强烈推荐-A”的评级。

风险提示:房地产大幅下滑、新产能利用率不达预期、铜价大幅上升

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 四川九洲:传统业务业绩符合预期,通航转型值得期待

四川九洲(000801)000801 通信及通信设备

研究机构:申银万国证券 分析师:李晓光 撰写日期:2014-04-22

投资要点:

四川九洲今日公布2013年年报。

公司 2013年业绩增长符合预期。公司2013年实现营业收入24.71亿元,同比下滑10.38%,实现归属上市公司股东净利润0.72亿元,同比增长4.25%,对应EPS=0.16元,符合我们的预期。

毛利率提升使得公司净利润增速快于收入增长。由于渗透率逐步饱和造成的市场需求的下降,使得公司主营业务机顶盒销量和收入出现下滑,但是产品结构调整,尤其是高清机顶盒等高毛利产品的销售占比的提升,使得公司整体的毛利率提升了近1.5个百分点,从而使得公司全年净利润增长略高于收入增长。我们预计,随着公司产品在OTT、IPTV 等智能终端的推陈出新,将有助于缓解公司传统业务收入下滑。

通航转型值得期待。公司通过收购母公司下属的九洲空管公司的30%的股权,进入通航领域。作为通航监测设备的主要供应商,在通航逐步放开的情况下,九洲空管的利润有望实现爆发式的增长。目前公司处于停牌阶段,我们猜测与九洲空管剩余70%的股权有关,一旦确定九洲空管70%股权进入上市公司,在表明集团公司支持上市公司做大做强的同时,也有助于为上市公司提供新的利润增长点。

维持“增持”评级。我们维持之前盈利预测,预计2014-2015年公司将实现净利润分别为1.21/1.40亿元, EPS 分别为0.26/0.30元,我们维持“增持”评级。

(证券时报网快讯中心)

证券时报网(www.stcn.com)04月22日讯 三川股份2014年1季报点评:智能水表成表业务继续高增长

三川股份 300066 机械行业

研究机构:海通证券 分析师:龙华,熊哲颖 撰写日期:2014-04-22

公司公布了2014年1季报:公司2014年1季度实现营业收入1.21亿元、同比增19.84%,归属于上市公司股东的净利润1481万元、同比增长34.76%,EPS0.09元。

点评:

一、公司2014年1季度实现营业收入1.21亿元,同比增长19.84%,略超我们预期;实现营业利润1961万元,同比增长39%,净利润1481万元,同比增长35%,基本符合我们预期。

驱动14年公司营业收入增长的主要原因仍是公司智能水表成表业务大幅增长:1季度公司智能成表发货量同比增长157%,计入1季度的销售量同比增长107%,说明公司坚持产品智能化转型效果凸显。

公司下游客户中水务公司约占80%,经销商约占20%,公司与全国1300多家水务公司保持了长期、稳定的合作关系,在水务公司市场上的明显优势将大大有助于公司智能水表成表的推广。城镇化、阶梯水价、以及智慧城市等因素均有助于我国智能水表市场的快速发展,而目前公司的水工产业园已经投产,成为国内第一、世界一流的水工产业基地,也是目前全球最大的单一水表制造基地,生产能力与生产环境均得到大幅度提升,基于公司行业领先的市场覆盖率与营销服务网络优势,我们预计公司的智能水表成表业务在未来几年仍将得到50%左右的复合增长。

二、营业利润、归属净利润增速持续高于收入增速,销售管理费用率有所上升。

公司14年1季度毛利率达到29.46%,比13年同期提升2.33个百分点;销售净利率为13.56%,比13年同期提升1.66个百分点,使得营业利润、净利润增速高于营收增速。毛利率提升的主要原因一是高毛利的智能成表业务占比提升;二是原材料成本下降,我们预计今后该趋势仍将持续。

销售管理费用率略有上升是因为公司加大市场开拓,销售人员的提成增加,研发费用增加以及收购的国德科技、余江水务等公司并表所致。考虑到公司业务规模正稳步扩大,销管费用率上升有限,我们认为未来净利率仍将提升。

三、借助厂区搬迁契机盘活资产,围绕“智慧水务+环保水工”的总体战略,继续对外投资并购。

目前公司帐上约有4亿现金,有继续对外并购的意愿和能力。在12、13年中,公司已经收购了鹰潭水务(46%股权)和余江水务(51%股权),为打造区域性的水务集团建立了一定基础,我们认为鹰潭市内剩余的水务公司将是公司未来进一步收购的方向之一。由于水务公司盈利较为稳定,收购水务公司一方面可以增厚公司业务(14年季度公司实现投资收益325万元,比去年同期增加255万元,占当期归属净利润15.66%),另一方面也为公司未来打造智慧水务提前布局。同时,在13年公司收购国德科技并增资,弥补了公司在软件方面的短板,是公司为实现智慧水务战略的又一重要举措。我们认为,为实现智慧水务战略,公司未来将可能在软件、物联网、通讯等领域进行进一步并购。

而“环保水工”战略是指以解决城市饮用水达标问题为契机,发挥公司自身优势,开发推广代表性环保水工产品,实现公司由水表计量领域向其他水工产品领域拓展的多元化成长战略。

为盘活公司整体搬迁后老厂区的土地资产(土地面积约158亩,其中商业服务用地约88亩,工业用地约70亩),推动公司环保水工战略实施,公司以上述土地使用权及工业地块上的建筑物、构筑物作为出资,与江西三川集团有限公司、江西储弘投资有限公司共同设立江西蓝川市场经营有限公司,合资开发定位为环保水工、水暖家居、电商等专业市场的“江西三川国际电商城”项目。该公司的设立,标志着公司“环保水工”战略的启动,虽然公司目前环保水工相关业务仍处于起步期,业绩贡献有限,但我们认为该多元化战略有可行性,有望在未来为公司打开进一步的成长空间。

四、维持“增持”评级。

我们预测公司2014-2016年完全摊薄EPS为0.85、1.06、1.34元,增速分别为31%、25%和26%,给予公司2014年25倍PE,对应目标价21.25元,维持“增持”评级。

风险提示。(1)原材料价格波动风险;(2)国内智能电表业务推广进展不达预期;(3)对外并购进展不顺。

(证券时报网快讯中心)

盆腔炎的临床通常会有哪些表现

上海市看妇科哪个医院专业

上海外阴白斑专业医院

盆腔炎能吃中药吗

上海怎样治多发性子宫肌瘤

相关阅读