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【资讯】国金证券A股系统性风险逐渐上升规避两类股

发布时间:2020-10-17 00:15:59 阅读: 来源:美发椅厂家

国金证券:A股系统性风险逐渐上升 规避两类股

近日,国金证券发布研究报告称,展望二季度的A股市场,结构性机会将逐渐减少、系统性风险则逐渐上升,建议投资者降低仓位、防御为上。  国金证券称,人民币贬值趋势的确立和加强,债务违约事件的陆续引爆使得流动性的“水”和情绪的“风”逐渐退潮。人民币在14年1季度出现了重大波动,单季度快速下跌了-3%。一方面,有可能给一些企业或机构造成了明显的账面损失;另一方面,人民币波动风险的上升会使得外资的流入意愿下降,从而影响外汇占款投放基础货币的渠道,热钱从流入转为流出意味着流动性宽松格局难以持续。房地产需求的放缓是另一个负向冲击力量,一些局部地区的开发商资产负债表正承受着明显的压力。  国金证券表示,房地产是中国最大的抵押物来源,是信用风险的核心源头,越来越多的信用风险暴露会推升投资者的风险厌恶程度。在追求确定性和避风港心态的驱使下,没有真实业绩支持的高估值股票将成为首先抛弃的对象。  国金证券指出,宏观经济的下行并非意味着稳增长政策的立即出手。政策刚刚制定了弹性有容忍空间的基调,一季度的GDP增长不会像市场上有些人认为的立马破7,那么摆在面前的就是一段经济下行但是政策又不太会明显转向的错位期。二季度投资者对政策的期待大概率会落得失望的结局。  国金证券强敌,A股市场的三个板块中:传统周期股不具备基本面的支持,只存在博弈稳增长的经济政策或者扶持蓝筹的股市政策的阶段性机会;有业绩的成长面临着高增长预期兑现、现金流回笼的压力,在二季度信用风险较高的背景下,估值下修的压力还是比较大的;没有业绩的概念股在大环境和风向不稳定的情况下,风险在显著增加。大股票和小股票都难有机会,降低仓位、采取防御姿态是二季度的主基调。如果期间因出台优先股、再融资等与资本市场有关的政策引发市场反弹,建议投资者逐步减仓,保存实力、等待下半年可能出现的新转机更为适宜。  行业配置方面,国金证券认为,高估值成长股及主题概念股二季度风险较大,是首先需要规避的对象。  “我们整体倾向于在低估值板块中寻找相对收益的机会,包括消费复苏(白酒、农业、旅游、纺织服装)+市场化改革受益(石化油服+铁路及铁路设备+电力)+权重低估值蓝筹股(保险、家电);从产业趋势的角度我们全年依旧看好医疗服务与器械、新能源车产业链、国防军工,但目前估值与预期过高,建议在调整后再择机买入。”国金证券说。

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